面板行業回暖,京東方四季度淨利佔全年近六成|看財報

面板行業回暖,京東方四季度淨利佔全年近六成|看財報

4月2日,京東方A(000725.SZ)發佈2023年業績財報。去年京東方A實現營收1745.43億元,同比減少2.17%;歸母扣非淨利潤虧損6.3億元,比上年歸母扣非淨利潤22.29億元的虧損額大幅減少。

年報發佈同日,京東方A發佈了計提資產減值準備公告,去年公司增加減值準備46.44億元,轉回22.19億元,轉銷32.24億元,去年期末時,相關資產計提相應減值爲109.22億元。

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具體來看,去年公司存貨跌價準備餘額爲73.91億元,其中2022年末時存貨跌價準備餘額爲82.8億元,2023年計提存貨跌價準備43.61億元,轉回21.58億元,轉銷30.96億元,因匯率變動影響403萬元。綜上所述,去年京東方A存貨減值損失影響利潤總額合計8.93億元。

鈦媒體App查閱財報發現,LCDTV面板供給端通過調控稼動率控制價格已見成效。京東方A四個季度營收階梯式上漲,值得關注的是四季度的淨利潤,第四季度京東方淨利約爲15.3億元,佔全年淨利潤大約59.85%。相較於前三季度,京東方在四季度的營收增長了3%,而淨利增長了超4倍。

根據京東方四季度的淨利可見,下半年供給格局逐步改善,情況回暖。同時,產品的大尺寸化延續、新技術滲透率提升、應用場景的拓展等因素將拉動面板需求增長。隨着不確定因素影響逐漸被消化,產業發展格局將逐漸迴歸理性。

分業務看,京東方去年顯示器件(面板)業務收入1470.53億元,同比減少2.06%,毛利率9.17%;此外,其物聯網創新業務、傳感業務、MLED業務、智慧醫工業務的收入均實現了兩位數的增長,其中,物聯網創新實現營收389.00億元,同比增長13.30%;毛利率9.28%,同比增長2.16%。智慧終端業務,TV終端利潤同比增長105%;TPC、NB終端業務快速提升,營收分別同比增長70%和50%。

值得一提的是,在顯示面板業務中,OLED面板方面,京東方柔性OLED面板在智能手機領域滲透率提升,2023年其柔性OLED面板出貨量近1.2億片,成熟生產線的盈利能力改善。高端IT及車載領域項目數量增長超50%。

三 嫁

現金流方面,京東方A經營活動產生的現金流量淨額爲383.02億元,同比下降10.97%;投資活動產生的現金流量淨額爲-293.02億元,同比增長18.54%;籌資活動產生的現金流量淨額爲-216.61億元,同比下降2.31%。

液晶面板是典型的週期性行業,本輪電視面板價格於2022年9月下旬觸底後反彈。相較於中小尺寸面板,大尺寸面板漲幅一路領先。其中,65吋電視面板均價從2022年9月下旬的106美元一路上漲,到2023年9月上旬觸及169美元階段高位,之後有所回落。

2023年以來,在面板廠堅定控產策略下,電視面板價格持續大幅上漲。最新的面板價格更是顯示,進入一季度,面板價格再次迎來了上漲。

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華泰證券分析,隨着618旺季備貨以及奧運會&歐洲盃的到來,Omdia預計,32英寸、43英寸、50英寸、55英寸和65英寸LCD TV 面板平均價格在4月或將分別環比上漲5%、3%、3%、3%、2%。此外,6.7英寸OLED面板平均價格在經歷了去年11月的漲價之後,在1月再度上漲1美金至22美金。隨着OLED面板在手機和中尺寸終端的進一步滲透,以及LTPO和摺疊屏手機出貨佔比的提升,OLED面板供需或將進入緊平衡狀態,價格有望在二季度迎來進一步上漲。

國信證券研報預計,伴隨着LCD擴產進入尾聲,行業將由過去供給端主導(產能變化)轉向需求端主導(終端需求大尺寸、高端化、多樣化),行業週期屬性將淡化,成長屬性顯現,LCD面板企業的盈利穩定性有望逐步強化。

供給方面,預計2024年全球大尺寸LCD產能面積較2023年增長2.48%,各季度產能分別環比增長0.72%、0.35%、0.26%、0.62%。

東興證券OLED顯示行業研報預計,OLED技術優勢明顯,預計2024年OLED產能增長率可達20%。

智能手機發布浪潮推動了OLED手機面板需求回暖,中低端手機滲透率逐步提升。全球柔性OLED智能手機市場份額預計持續增長,到2024年將達到81%的銷售收入份額。智能手機發布浪潮推動了OLED手機面板需求回暖,其中三星佔據着OLED手機面板出貨量的最大比重。各品牌陸續導入OLED面板,品牌使用AMOLED面板意願增強;同時,OLED面板價格的下降也促進了其向中低端手機機型的滲透。TrendForce集邦諮詢預計,全球OLED面板手機市場滲透率2026年有望超越六成。

目前,京東方A等廠商積極佈局投資產線,國內OLED產能佔比有望持續提升。全球OLED市場規模2023年預計將達426億美元,全球OLED產能逐漸向中國傾斜,預計2023年中國OLED產能將達27平方千米。

3月27日,京東方宣佈投建國內首條第8.6代AMOLED生產線。京東方A在投資者調研中表示,通過投資第8.6代AMOLED生產線項目,有望同步國際同業所推出產品,搶佔高世代AMOLED半導體顯示“藍海”的戰略機遇,進一步提升公司半導體顯示整體競爭力,鞏固行業地位。同時,公司聯合國內外衆多知名品牌,共同推進中尺寸IT類產品向OLED屏的升級換代,開拓中尺寸OLED屏幕產品的廣闊市場。

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(本文首發於鈦媒體APP,作者|郭夢儀)

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